Форвардные, фьючерсные, опционные сделки - что это такое?
Среди производных финансовых инструментов самыми распространенными являются форвардные, фьючерсные и опционные сделки. Они используются на биржевых торгах и при взаимоотношениях нескольких компаний. Несмотря на то, что опционы, фьючерсы и форварды очень схожи друг с другом, они имеют несколько принципиальных отличий, которыми обуславливается применение их в той или иной сфере.
Что такое опционные сделки?
Опцион – это один из первых производных финансовых инструментов (договор, контракт, основным объектов которого является базовый актив), появившийся на фондовых биржах.
Опционной называют сделку между двумя сторонами, одна из которых получает право, но не обязанность, купить или продать актив. Цена актива (стайк цена) оговаривается заранее и остается неизменной в течение всего срока действия ценной бумаги. Срок исполнения опциона, т.е. период на который он заключается, может длиться несколько месяцев, но держатель договора имеет право потребовать досрочной экспирации. Под словом экспирация понимается выполнение условий, оговоренных в опционе.
Опционные сделки в основном заключаются в целях получения прибыли от колебаний стоимости актива. Продавец ценной бумаги берет на себя большой риск: до истечения срока исполнения, цена опциона может измениться в невыгодную для него сторону. В таком случае ему придется за свой счет оплачивать разницу между рыночной и стайк ценой. В обмен за риск продавец берет единовременную выплату – премию опциона. Она эквивалента шансу неблагоприятного исхода. Покупатель таких рисков не несет. В том случае, если цена поменялась не в его пользу, он может просто не воспользоваться договором.
Виды опционных сделок
Форвардные, фьючерсные и опционные сделки делятся на несколько видов. В случае с опционными – это колл и пут. Такая классификация объясняется тем, какое именно право дается покупателю: на продажу или покупку актива.
Колл опционы
Такой тип ценной бумаги дается своему обладателю право, но не обязанность, в будущем приобрести актив по цене, которая оговорена в настоящий момент. Также их называют опционами покупателя.
Колл опцион – это излюбленный инструмент торговли на фондовых биржах в целях получения быстрой прибыли. Если правильно подобрать срок исполнения, стайк-цену, премию и сам актив можно неплохо заработать от колебаний на рынке.
Например, трейдер приобретает валютный опцион на покупку доллара по действующему курсу (38 рублей) сроком на месяц. Оценив возможный риск, продавец устанавливается ставу в 6% от общей суммы приобретенной валюты. В скором времени курс доллара повышается на 8,2% и теперь равен 41,1 рублю. Воспользовавшись опционом, трейдер может получить прибыль в размере 3,2% (8.2% прироста – 6% премии) от вложенной суммы. Трейдер приобретет у продавца опциона нужное количество валюты и тут же продаст ее по действующей на данный момент цене. С каждой тысячи он получает 32 доллара чистой прибыли. Конечно же, в серьезных опционных сделках крутятся более внушительные суммы, за счет чего и размер выгоды становится колоссальным.
Пут опционы
Такой опцион позволяет продать актив по оговоренной цене. Продавец обязан либо приобрести этот актив, либо компенсировать разницу страйк и рыночной цены.
Пут опционы приобретают для получения прибыли от изменения стоимости актива, но чаще они используются для хеджирования – т.е. заключения одного типа сделок для страхования вложений в другие.
Например, трейдер приобретает пакет акций известной фирмы по среднестатистической цене, но в скором времени узнает, что они могут сильно подешеветь. Он решается на хеджирование при помощи пут опциона. Приобретая такую ценную бумагу, трейдер получает возможность продать активы по цене, за которую он сам их и приобрел. Таким образом, он сокращает возможные убытки до уровня премии опциона и если цена акций действительно упадет, может не беспокоиться о серьезных потерях.
Что такое фьючерсная сделка?
Фьючерсы довольно часто путают с опционами, ведь отличаются они всего одной деталью. В отличие от опционов фьючерсное соглашение возлагает обязанности на обе стороны договора. Фьючерс – это договор о поставке актива в последующий период время, где заранее оговаривается цена актива.
Реализация и исполнение фьючерсов контролируется фондовой биржей. Она заверяет сделку и проверяет правильность составления всех документов, например, спецификации. Под этим термином подразумевает приложение к основному договору, в котором оговоренные более подробные характеристики актива. Биржа имеет право признать сделку недействительной в том случае, если в спецификации не будут в полной мере оговорены следующие пункты:
- Номер и предмет договора.
- Тип контакта.
- Сроки обращения.
- Сроки поставки.
- Полная характеристика товара (маркировка, качество, количество, тип упаковки).
В самом фьючерсе описываются только два наиболее важных пункта – актив и его страйк-цена.
Так как обе стороны договора находятся в равном положении, понятия «продавец» и «покупатель» уже не используются. Также отсутствует понятие премии в том смысле, в котором используются при продаже опционов. Одна из сторон лишь оплачивает услуги брокера (посредника), который помог найти выгодное предложение на бирже.
Фьючерсная сделка – это взаимовыгодное соглашение. Ее можно рассмотреть сразу с двух сторон. В одном случае фьючерсы используются в качестве гаранта удачной сделки купли-продажи в независимости от состояния актива на рынке. С другой стороны, фьючерс – это сделка, в результате которой одна из сторон окажется в плюсе, а вторая потеряет значительную часть возможной прибыли. В момент заключения договора можно лишь догадываться, кто окажется, на каком месте.
Виды фьючерсов
Как уже было сказано, фьючерсы могут использоваться как в целях заключения взаимовыгодной сделки, так и для достижения личной выгоды. В зависимости от этого, такой документы можно поделить на поставочные и расчетные.
Поставочные фьючерсы
Такой договор заключается в том случае, если основной его целью действительно является купля-продажа актива. Как правило, ее инициатором является поставщик: делает он в целях перестраховки средств, вложенных в производство.
Основной отраслью, которая занимается выпуском фьючерсов, является сельское хозяйство, производство кисломолочных продуктов, алкогольных напитков и прочее. Такая популярность объясняется спецификой такого производства: средства, вложенные в товар, окупаются только после его восхождения (готовности) и продажи, а это длится от одного до нескольких сезонов. За это время среднестатистическая цена актива может упасть. Для того чтобы получить гарантию окупить свои расходы, производитель отказывается от прибыли, которую он может получить, если цена товара измениться в его пользу. Вторая сторона соглашения желает приобрести нужный ему товар, но надеется, что удастся сделать это по более выгодной цене.
Второй стороной соглашения в основном являются компании, которые занимаются дальнейшей переработкой плодов перечисленных ранее отраслей.
Удачно заключенная поставочная сделка в большинстве случаев является первым шагом на пути плодотворного и взаимовыгодного сотрудничества. Многие партнеры в дальнейшем заключают форвардные сделки. О том, чем отличаются такие договоры (форвардные, фьючерсные) и опционы расскажем чуть ниже.
Расчетные фьючерсы
Если обе стороны заключают фьючерсную сделку только ради шанса получения прибыли, реализация самого актива не имеет смысла: ведь один участник может просто оплатить второму сумму, которую он могу получить при удачном для него исходе.
Толчком к появлению такого вида ценных бумаг стал резкий рост трейдеров, основной целью которых является спекулянтство.
Расчетные фьючерсы можно назвать одной из разновидностей букмекерских сделок на фондовом рынке, ведь по сути обе стороны соглашения делают ставки, в результате которых могут либо получить прибыль, либо понесут финансовые потери.
Что такое форвардные сделки?
Об этом типе производного финансового инструмента будет сказано меньше всего, ведь он имеет всего одно отличие от фьючерсного соглашения – отсутствие контроля со стороны фондовой биржи.
Форварды удобны для обеих сторон тем, что им не приходиться оплачивать услуги посредников, которые, как правило, обходятся довольно недешево. Из недостатков форвардных сделок можно выделить тот факт, что ее заключение и выполнение не контролируется вышестоящими органами, потому нельзя быть до конца уверенным в правильности проведения всей процедуры.
Все же этот факт нельзя назвать абсолютным недостатком, ведь контракт, как правило, заключают фирмы, которые уже работали друг с другом.
Виды форвардов
Так же как и фьючерсы, форвардные соглашения делятся на поставочные и расчетные
Поставочные форварды
Такой тип контрактов наиболее распространен. Заключается он между фирмами, которые уже заключали друг с другом фьючерсное соглашение или имеют иные гарантии взаимовыгодного сотрудничества. Каждая из сторон отказывается от возможной прибыли взамен непрерывной поставки (реализации) базового актива.
Расчетные форварды
Расчетная форвардная сделка не подразумевает собой передачи актива из одних рук в другие в момент завершения срока действия документа. Так как выпуск и продажу таких договоров не контролируют глобальные биржи ценных бумаг, реализацией расчетных форвардов занимаются трейдеры-любители, которые не имеют достаточной квалификации для работы на фондовом рынке. Ставки по таким документам, конечно же, намного ниже, чем на фьючерсы, за счет этого такую «игру» могут себе позволить даже инвесторы, не обладающие крупными суммами.