Страйк опциона - что это такое?

  При заключении опционной сделки большое значение имеет не только базовый актив, но и страйк опциона. В некоторых видах ценных бумаг этот параметр является едва ли не самым главным.

 

Что такое страйк опциона?

 

  Страйк – это цена, которая заранее оговорена в документе и остается неизменной в течение всего срока его действия в независимости от положения актива на рынке.

  Покупатель опциона получает право приобрести (кол опцион) или продавать (пут опцион) актив по страйк цене, а продавец, в свою очередь, обещает осуществить это право.
  Не следует путать страйк цену с ценой опциона, или, как ее чаще называют премией.
  Премия — это сумма, которую выплачивает покупатель продавцу, взамен за полученное право. Основным источником дохода продавцов является именно премия. В случае если право по опциону будет не востребовано покупателем, премия в полном размере остается у продавца. Страйк опциона относиться к базовому активу – основному объекту опционной сделки.

 

Как устанавливается страйк цена? 

  1) Рассчитывается средняя цена за период.

  В большинстве случаев страйк равно средней рыночной цене актива на данный момент. Для ее подсчета берется определенный отрезок времени, чаще всего это месяц. Цены за каждый отдельный день складываются, а затем сумма делиться на количество дней в периоде.
  Для примера возьмем валютный опцион на покупку доллара. Дата составления документа 25 ноября 2014 г. Для расчета средней цены используется курс валюты за прошедшею неделю. Из достоверных источников известны следующие данные: курс доллара на 18 ноября составлял 47,3 рубля, 19 ноября - 47 руб., 20 ноября – 47 руб., 21 ноября – 46,7 руб., 22 ноября – 45.8, 23 ноября – 45.8 руб., 24 ноября – 45.8 руб., 25 ноября – 44,8. Исходя из этого, можно подсчитать средний курс валюты за неделю. Он будет равен (47,3+47+47+46,7+45,8+45,8+45,8+44,8) / 7 дней = 46 рублей. Именно это число и будет срайк ценой взятого в пример валютного договора.

 

  2) Устанавливается рыночная цена, действующая в момент заключения документа. 

  Цена, установленная таким образом, очень рискованна для продавца ценной бумаги, ведь буквально на следующий день она может резко вырасти или, наоборот, упасть не в его пользу. Такой риск уравнивается более внушительной премией.

  Например, цена базового актива – акции известной компании, на момент заключения колл сделки равна 125 рублям, но в последнее время этот показатель сильно колеблется в диапазоне от 100 до 150 рублей. Максимально возможный прирост равняется 50%, что очень рискованно для продавца, поэтому он устанавливает высокий уровень премии. Обычно она составляет от 5 до 10% от суммы инвестиции, но на этот раз продавец просит 22%, то есть при желании покупки 1000 акций по 125 рублей, покупатель должен отдать 27500 рублей за опцион. Если он не воспользуется своим правом, вся эта сумма останется у продавца.
  Предположим, что покупатель согласился на такую сделку, а до ее окончания всё-таки воспользовался своим правом, ведь цена акций выросла на 30% и теперь равна 162.5 рублям. Прибыль покупателя составит 30% прироста – 22% премии опциона = 8% от инвестиции, а для продавца эта сумма будет являться убытком. Если бы он согласился на стандартные условия продажи опциона и взял бы премию в размере 10%, убытки бы уже ровнялись 20% от страйк цены, умноженной на количество актива.

 

  3) Устанавливается в независимости от рыночной цены. 

  В обычных опционах такая стратегия, конечно же, не используется. Для того чтобы сделка состоялась обе стороны должна устаивать как страйк, так и цена опциона. Они должны договориться друг с другом о величине обоих параметров, а для этого лучше всего использовать расчеты по рыночной цене.

  В некоторых видах экзотических опционов добавляются дополнительные условия выполнения, которые увеличивают возможность финансовых потерь для держателя. Для того чтобы уравновесить риск, продавец предлагает покупателю более выгодную страйк цену, которая может сильно отличаться от рыночной стоимости.
  Такой подсчет цены наиболее часто используется в барьерных и диапазонных опционах. Условием выполнения барьерной сделки является достижение рыночной цены актива определенной планки, барьера. В момент окончания срока действия диапазонного опциона необходимо чтобы рыночная цена находилась в рамках определенного интервала, например, больше или равно числа N, но не больше числа N+5.
  Например, на данный момент курс доллара равен 40 рублям. Заключается барьерный колл опцион, в котором покупателю дается право на покупку доллара по 36 рублей, но воспользоваться им можно только в том случае если до исполнения договора курс достиг 42 рублей. Или стороны заключают диапазонный колл опцион и для его исполнения курс доллара должен быть в диапазоне от 42 рублей до 43.
  В обоих случаях покупатель может получить колоссальную прибыль, но риск полной потери тоже сильно увеличивается.

Что зависит от страйк цены? 

  В примерах расчета страйк цены упоминалась о том, что от нее зависит премия опциона. Чем меньше цена исполнения соответствует реальной ситуации на рынке, тем больше стоит опцион. Исключением являют экзотические опционы, в них неправдоподобная стоимость уравнивается дополнительными условиями сделки.
  От соотношения рыночной и страйк цены зависит прибыль покупателя. В случае с колл опционом рыночная цена должна быть больше страйк, в пут – напротив, меньше.
  Получается, что этот параметр одинаково важен как для покупателя, так и для продавца.

 

Страйк цена бинарных опционов

  К экзотическим опционам можно отнести и бинарные. Здесь понятие страйк означает то же самое, что и в случае с обычными ценными бумагами. В бинарных опционах цена исполнения всегда равна точному показателю на момент заключения сделки. Прибыль трейдера зависит от того поднимется или упадет рыночная стоимость по отношению к страйк.
  От правильного выбора времени «ставки» может зависеть весь ее исход. Ведь, например, в определенный момент цена может упасть на несколько пунктов и потом тут же подняться до привычного уровня. Если поймать момент спада, можно получить неплохой доход.