Американский опцион - что это такое?
Опцион – это договор между его продавцов и покупателем, в результате которого покупателю дается право на приобретение (колл опцион) или продажу (пут опцион) базового актива. Цена оговаривается заранее и остается неизменной на протяжении всего срока. Различается американская и европейская модель опционов. Американский опцион сегодня используется повсеместно.
Чем отличается американский опцион от европейского?
В опционных сделках есть такое понятие, как экспирация, т.е. осуществление права, приобретенного покупателем вместе с документом. Она может быть досрочной и своевременной.
Своевременную экспирацию чаще всего называют исполнением. Она происходит в момент завершения срока сделки, но если покупатель решает не пользоваться своим правом, опцион просто «сгорает».
Досрочная экспирации может произойти в любой момент действия договора, даже на следующий день после его заключения. Право на досрочную экспирацию должно быть заранее оговорено.
Американский опцион отличается от европейского тем, что он дает право своему обладателю потребовать исполнения договора в любой момент его действия.
Воспользоваться европейским опционом можно только в указанный срок.
В каких случаях выгодны американские опционы?
Опытные трейдеры пользуются правом досрочной экспирации не так часто, как может показаться на первый взгляд. В случае с колл опционом экспирацией пользуются только в двух случаях:
1) Цена актива достигла своей максимальной точки и в дальнейшем будет только падать. Это относиться и к пут опционам.
2) Приближается срок выплаты дивидендов по акциям, которые могут быть основным объектом договора.
Во всех остальных случаях трейдеры предпочитают подождать срока исполнения. Такая тактика позволяет скопить нужную сумму для выкупа актива или направить уже имеющуюся в другое русло, где тоже можно получить определенную прибыль.
Получается, что правом, которое дает американский опцион пользуются крайне редко, но несмотря на это он все равно остается самым востребованным.
Приобретая ценную бумагу, инвестор не может заранее знать, что в период ее действия не случиться форс-мажорных ситуаций, во время которых будет необходимо конвертировать свой опцион. Именно поэтому трейдеры предпочитают перестраховаться и приобрести документ американского образца, тем более что остальными параметрами он ничем не отличается от европейского.
Пример использования американского опциона
Трейдер приобретает американский колл опцион на покупку акций известной компании по действующей на данный момент цене
Страйк цена – 1000 рублей за штуку.
Срок действия договора – 1 месяц.
Объем актива – до 500 штук.
Премия опциона – 6% от суммы инвестиции, т.е. 1000 руб. * 500 шт. * 6% = 30 000 рублей.
Наблюдается тенденция медленного роста цены акций на рынке. Трейдер рассчитывает, что за отведенный период акции вырастут в цене более чем на 10%, и он сможет получить прибыль от их перепродажи.
За две недели до окончания срока исполнения опциона цена акций останавливается на отметке 1090 рублей и остается неизменной в течение нескольких дней. Затем она резко падает до 1070 рублей. Аналитики прогнозируются дальнейший спад, ведь у компании случились некоторые финансовые проблемы.
Для того чтобы трейдеру получить хоть какую-то прибыль, необходимо воспользоваться досрочной экспирацией. Он приобретает у продавца опциона акции по цене 1000 рублей и тут же продает их за 1070. С учетом премии опциона его прибыль составит всего 1070 рублей (цена исполнения) – 1000 рублей (страйк цена) * 500 штук – 30 000 руб. (премия) = 5 000 рублей
Если он не воспользуется досрочной экспирацией, применение опциона потеряет свой смысл, а убыток составил бы уже 30 000 рублей, т.е. размер премии, которая в любом случае остается у продавца.