Опцион на продажу - что это такое?
Опцион – это ценная бумага, которая дает право, но не обязанность, приобрети или продать какой-либо актив по заранее оговоренной цене в период действия документа. Различается опцион на продажу и покупку актива. Несмотря на то, что они несущественно отличаются друг друга, способы их применения совершенно разные.
Что такое опцион на продажу?
Такой документ дает своему обладателю право продать базовый актив. Страйк цена заранее оговаривается и не меняется весь период действия договора в независимости от состояния финансового рынка.
Продавец ценной бумаги обязан выполнить данное право, т.е. приобрести у покупателя оговоренный актив, или компенсировать сумму прибыли, которую тот мог получить от акта купли-продажи. На опционном рынке больше принято называть такие ценные бумаги пут опционом.
Продавец берет на себя определенный риск, ведь он может понести большие убытки в случае изменения цены актива не в его пользу. Брокеры идут на такой шаг только из-за премии, которая выплачивает в момент заключения сделки. Премия опциона эквивалента риску, который берет на себя продавец и в среднем равняется от 6 до 9%. В некоторых случаях размер премии может быть сильно увеличен, например, если страйк-цена базового актива не соответствует реальному положению на рынке.
Виды опционов на продажу
В зависимости от типа базового актива все опционы можно поделить на биржевые, валютные и товарные.
Биржевые опционы на продажу
Такое название совсем не означает, что крутятся документы только на глобальных биржах. На самом деле участники сделки могут даже не иметь отношения к профессиональным рынкам. Суть в том, что предметом договора становятся различные типы ценных бумаг, чаще всего акции крупных компаний.
На данный момент такой вид договоров является излюбленным заработком многих трейдеров, ведь предсказать поведение цены акций намного проще, чем товаров или валюты. Ведь работа большинства компаний полностью на виду у обычных обывателей, а основной закон экономики гласит о том, что любое действие фирмы может отразить на цене ее акций.
Кроме получения прибыли они часто используются для хеджирования – перестраховки средств, вложенных в одну финансовую операцию, другой финансовой операцией.
Валютный опцион
Как понятно из названия такой опцион на продажу дает право на приобретении иностранной валюты. Иногда их называют FX опционы, т. е. FOREX, ведь именно на этом рынке они реализуются чаще всего.
Так как излюбленным способом трейдинга является скупка и перепродажа валюты, валютные опционы на продажу пользуются особой популярностью. Чаще всего они применяются для хеджирования крупных сложений. При помощи такого договора трейдер может в случае обвала валюты получить обратно средства, которые потратил на ее приобретение.
Товарные опционы на продажу
Их часто путают с фьючерсными и форвардными сделками. Они дают своему обладателю право на продажу товара, например, полезных ископаемых, ценных металлов и камней, урожая.
Трейдеры приобретают их опять же для хеджирования. Также часто скупкой таких ценных бумаг занимаются производители товаров, которые выступают в качестве производителя базового актива. Наиболее часто в этом участвуют производители сезонных или товаров с низким сроком годности. Так они перестраховывают себя не только от финансовых потерь, но и от порчи товара: в некоторых ситуациях не стоит вопрос о получении прибыли, главное, хотя бы вернуть вложенные средства.
Применение опционов на продажу
Как вы уже поняли, договоры могут использоваться в двух целях: получение прибыли и хеджирование.
Получение прибыли
При приобретении пут опциона трейдер рассчитывает на колебании стоимости актива, которое может положительно сказаться на его собственном финансовом положении. Сделка заключается в том случае, если покупатель уверен в скором удешевлении актива.
Такой тип инвестиции очень удобен, потому что, по сути, тратить какие-либо средства и не нужно, в большинстве случаев трейдер с продавцом заключают расчетные опционы, в результат которых одна сторона просто выплачивает прибыль другой, если исход сделки состоялся неблагоприятно. Опцион на продажу – это один из немногих способов заработка на уменьшении стоимости актива, а не на ее увеличении.
Пример:
Поведение финансового рынка говорит о скором спаде стоимости акций одной крупной компании. Опытный трейдер, решив воспользоваться этим, приобретает опцион на продажу. Продавец ценной бумаги обязуется купить у трейдера обозначенное количество акций по действующей на данный момент цене, допустим, 500 рублей за штуку. Максимально возможное число реализованных акций – 1000 штук.
Так как продавец ценной бумаги тоже мониторит рынок, он знает о возможности скорого спада, поэтому устанавливает довольно высокую цену опцион – 8% от суммы инвестиции. Получается, что покупатель должен выплатить 1000 рублей (цена опциона) * 500 штук * 8% = 40 тыс. рублей премиальных.
Сделка заключена, и в скором времени акции действительно начинают падать в цене. На момент исполнения опциона их цена равна уже 425 рублей, то есть упала она на целых 15%. Трейдер скупает акции компании по этой низкой цене, благо, что связи с таким резким спадом находится много людей, которые рады избавиться от неприбыльного актива.
Затем трейдер продает эти акции продавцу опциона по оговоренной цене. Его прибыль будет равна 15% прироста – 8% премии = 7% от суммы, которую он потратить на покупку акции по старой цене, т.е. 35 тыс. рублей.
Хеджирование инвестиций
Хеджирование – это неотъемлемая часть грамотной стратегии игры на бирже. Опытные игроки все реже вкладывают крупные суммы в валюту или акции без дополнительной перестраховки. При идеальном сценарии инвестор должен вовсе не пользоваться приобретенным правом. Это значит, что его стратегия оказалась верной, и пользоваться путями отхождения не пришлось.
Премия опцион значительно снижает возможную прибыль при благоприятном исходе, но зато такая сделка уменьшает шанс возможных убытков.
Также к хеджированию можно отнести приобретение товарных опционов производителями этих самых товаров.
Пример:
Небольшой производитель определенного типа товара испытывает трудности: в связи с финансовым кризисом спрос на его продукцию резко упал и шанс невостребованности следующий партии очень велик. Для перестраховки компания приобретает опцион на продажу своей продукции по цене немногим ниже рыночной. Так понижать страйк-цену ей приходить за счет того, что контракт должен быть долгосрочным (2 месяца), а из-за этого продавец ценной бумаги вправе увеличить уровень премии: производителю будет просто невыгодно заключать такой контракт. Обозначенная цена покрывает себестоимость продукции и даже дает небольшую прибыль в размере 20% от нее. Цена опциона равняется 8% от себестоимости.
Последующая партия товара действительно оказалась не востребованной и для того, чтобы не обанкротиться компании пришлось воспользоваться ранее приобретенным документом. Он не только покрыл себестоимость товара, но и позволил получить хоть и небольшую, но все-таки прибыль в размере 12% от себестоимости, т.е. 20% - 8% премии. Этот доход позволил обеспечить работу фирму еще на несколько месяцев.