Опцион покупателя, продавца - что это такое?
Опцион – это одновременно и договор и ценная бумага. Рынок ценных бумаг подразумевает собой наличие взаимоотношений двух сторон «покупатель-продавец». Кроме того, классификация документа тоже выделяет понятие покупателя и продавца, но в данном случае такой обращение относится только к одной стороне договора – держателю ценной бумаги. Получается, и опцион продавца, и опцион покупателя – это два вида одного документа.
Что такое опцион покупателя?
Как понятно из названия, держатель ценной бумаги в момент ее приобретения становится потенциальным покупателем базового актива. В опционе оговорено, по какой цене можно будет приобрести актив и до какого срока. Основная идея такого договора в том, что фиксированная цена (срайк) остается неизменной в независимости от ситуации на рынке.
Продавец опциона, в свою очередь, обязуется продать базовый актив или же возместить сумму дохода, которую бы мог получить держатель ценной бумаги от продажи актива.
Понятия «покупатель опциона» и «опцион покупателя» очень часто путают. Несмотря на то, что эти словосочетания отличаются друг от друга только порядком слов, они обозначают совсем разные понятия. Покупатель опциона – это человек, который выплачивает премию опциона за право владеть им. Опцион покупателя – это вид ценной бумаги, который дает своему обладателю право приобрести базовый актив по оговоренной цене. Наиболее часто его называют колл опционом.
Трейдеры используют такие документы в целях получения прибыли от колебаний стоимости актива. По сути, колл – это то же самое вложение в золото, валюту, ценные бумаги, нефть или газ, только с минимальным риском и без необходимости единовременной траты большой суммы средств. Трейдеру лишь нужно изучить рынок и предугадать ближайшее повышение цены.
Пример использования опциона покупателя
В качестве базового актива возьмем акции крупной компании. Их стоимость на данный момент составляет 500 рублей за штуку. В скором времени фирма планирует заключить долгосрочный контракт с очень влиятельным заказчиком. Это шаг значительно укрепит положение на рынке, и соответственно акции вырастут в цене.
Узнав об этом, трейдер решает приобрести акции и в дальнейшем продать их по более крупной цене, получив от такой сделки приличный доход. Так как увеличение может быть минимальным , всего в пару процентов, для получения реальной пребыли ему нужно купить большое количество акций, не менее 500 штук, но это чревато серьезными рисками и необходимостью наличия 250 тыс.рублей в свободном доступе. Трейдер решает приобрести кол опцион на покупку акций этой компании в количестве 500 штук по действующей на данный момент стоимости (500 рублей). Премия опциона составляет 8% от стоимости, те 500 рублей * 500 штук * 8% = 20 тыс. рублей. Срок действия договора – 3 недели.
Если к окончанию срока исполнения цены акции поднялись вверх, покупатель имеет право потребовать базовый актив по оговоренной цене и затем продать его по рыночной. Если цены поднялись задолго до окончания срока действия ценной бумаги трейдер вправе осуществить досрочную экспирацию.
Предположим, что акции выросли на 15%, то есть теперь стоят не 500, а 575 рублей. Трейдер пользуется своим правом на покупку акций по 500 рублей и тратит на них 250 тыс. Продать эти акции можно за 287 тыс. (575 рублей * 500 шт). Прибыль трейдера составит 287 тыс. (стоимость актива на данный момент) – 250 тыс. (страй-цена акций) – 20 тыс. (премия опциона) = 17 тыс.
Если бы трейдер не приобрел опцион, он бы получил на 20 тыс. рублей больше, но риск потери большей суммы вырос бы в несколько раз. С опционом, даже при неблагоприятном исходе сделки, трейдер потерял бы всего 20 тыс. рублей, которые он потратил на приобретение опциона.
Что такое опцион продавца?
В данном типе ценной бумаги меняются все правила игры. Держатель опциона становится потенциальным продавцом. Он оставляет за собой право продать оговоренный актив по фиксированной цене. За время действия опциона рыночная цена актива может сильно упасть, но независимо от этого, лицо, которое реализовало опцион, обязано приобрести актив по указанной в договоре цене.
Опцион продавца – это тот же самый пут опцион. На финансовом рынке он в основном играет роль гаранта возврата средств, вложенных в другие инвестиции. Например, трейдер приобретает акции компании, надеясь на резкий рост цены в будущем. Все же он не до конца уверен в правильности своего прогноза, и при неблагоприятном раскладе надеется хотя бы вернуть потраченную им сумму на покупку этих акций. Для страховки он приобретает пут опциона, при помощи его он сможет продать акции по той же цене, по которой сам их и приобрел.
Все же наиболее часто опционы продавца используются на государственном уровне. Такой договор заключают разные страны или государство и часть его отрасли, в основном сельскохозяйственная.
Сельхоз производство отличает тем, что вложенные средства окупаются только через несколько месяцев, а то и лет. За это время среднестатистические цены могут упасть и продавать актив становиться невыгодно. Сельское хозяйство остается в большом убытке, а иногда урожай и вовсе пропадает.
Для перестраховки хозяйства заключают опционный договор с постоянными заказчиками, выплачивая им единовременную премию.
Пут опцион довольно часто путают с фьючерсом. Отличие фьючерсного соглашения от опциона в том, что держатель документа обязан продать актив в заданный срок. Премии в таком соглашении не существует. Обе стороны договора равны: подписывая договор, они потенциально отказываются от прибыли, которую могут получить в том случае, если цена актива изменится в их пользу.
Пример использования опциона продавца
Возьмем тот же пример, что и в случае с колл опционом, только на этот раз трейдер уже приобрел 500 акций компании ценой в 500 рублей. Он потратил на это 250 тыс. рублей и надеется в будущем получить прибыль от перепродажи акций по более низкой цене. Вскоре становиться известно, что компания на грани потери нескольких важных контрактов. Если эти контракты действительно не состоятся, цена акций резко упадет. Трейдер попадает в довольно затруднительную ситуацию. Он не только не получит прибыли, но и может потерять часть вложенных средств. Для того чтобы возможные потери были минимальны, ему нужно продать акции хотя бы по цене приобретения. Для этого он заключает опционный договор, за плату в 20 тыс.рублей (8% от стоимости акций) он получает право на продажу актива по 500 рублей за единицу.
До срока исполнения опциона акции действительно дешевеют, причем довольно сильно – на 25%. Теперь они стоят 375 рублей. Инвестор может воспользоваться опционом и продать их по 500 рублей, потеряв при этом только 20 тыс. рублей (цена опциона).
Если бы он не заключил это соглашение, потери ровнялись бы 250 тыс. (стоимость приобретения акций) – 187,5 тыс. рублей (стоимость продажи акций, 500 штук * 375 рублей) = 62.5 тыс. рублей.
Покупка пут опциона невыгодна в том случае, если его цена выше, чем возможное удешевление актива. Например, за опцион было заплачено 8% от стоимости актива, а подешевел он всего на 5%. Таким образом, покупатель теряет больше средств от приобретения ценной бумаги, чем от продажи актива по более низкой цене.